江化微的“变”与“进”：半导体增长24%，上海国资赋能高端制程

慧正资讯，8月28日，江化微发布了2026年半年度报告及主要经营数据。2026年上半年江化微实现营业收入6.80亿元，同比增长17.22%。然而，归属于上市公司股东的净利润为4,693.53万元，同比下降2.36%。

利润下滑的核心原因在于成本端压力。报告期内，公司综合毛利率为24.70%，同比下降0.82个百分点。根据公司同步披露的经营数据，上游主要原材料采购价格出现普遍上涨，其中三氧化硫采购价同比飙升96.46%，磷酸（高纯一级）上涨15.87%，50%过氧化氢（工业级）上涨15.40%，异丙醇（特定级）和49%氢氟酸（高纯一级）涨幅均超过13%。原材料价格的普涨直接挤压了利润空间。

此外，费用端也出现分化。销售费用因产品推广费增加同比增长41.26%，财务费用因上期贷款利息资本化减少而同比大增194.32%。

从业务结构看，半导体领域正成为驱动公司增长的核心引擎。报告期内，半导体业务实现销售额4.04亿元，占主营业务收入61.42%，同比增长24.02%。其中，面向8-12英寸晶圆制程的高端产品（含大硅片、先进封装、三代半导体、先进制程）表现尤为亮眼，销售额达2.30亿元，同比增长37.67%。镇江江化微的G5等级产品已大量应用于部分12英寸半导体标杆客户，标志着公司在高端半导体材料市场的渗透率持续提升。

面板业务则保持稳健增长，实现销售额2.35亿元，同比增长5.58%。

从产品类别看，超净高纯试剂实现收入4.15亿元，销量同比增长约14.6%；光刻胶配套试剂实现收入2.42亿元，销量同比增长约19.1%，且平均售价同比上升1.64%，呈现量价齐升态势。

公司已建成江阴、镇江、四川三大核心生产基地。报告期内，镇江江化微实现销售收入1.10亿元，同比大幅增长120.65%，成为营收增量主要来源。江阴本部实现收入5.00亿元，同比增长8.84%；四川江化微实现收入1.35亿元，同比增长14.44%，经营态势平稳。

在产品与产能布局上，公司聚焦大宗电子级化学品与功能性化学品双轮驱动。在功能性化学品方面，公司推进“1+1+N”产品战略，多款蚀刻液、显影液产品已进入先进制程客户认证阶段，第三代剥离液完成产品升级并产业化。公司持续加码高端产能布局。报告期内，公司完成对全资子公司镇江江化微9,000万元增资，注册资本增至86,411.8528万元。镇江基地二期部分项目及一期技改项目正有序推进。

据公开信息，镇江江化微总投资2.3亿元的年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目已通过安全设施设计专篇审查，进入实质性建设阶段。该项目旨在补齐高端产品短板，丰富G5等级产品矩阵，预计于2027年底陆续投放市场。随着二期10万吨/年项目产能爬坡及后续项目投产，公司高端产品占比有望提升，规模化效应将有助于摊薄固定成本，改善盈利能力。

2026年是江化微发展历程中的关键转折年。原控股股东淄博星恒途松将其持有的23.96%公司股份转让给上海福迅科技，已于2026年8月3日完成过户。公司控股股东变更为上海福迅科技，实际控制人变更为上海市国有资产监督管理委员会。上海国资的入主将为江化微带来集成电路产业链协同、客户资源及资金支持。上海拥有国内最完整的集成电路产业集群，国资背景有望助力公司在12英寸晶圆厂、先进封装等高端客户的导入与份额提升。